«Инпром» может отказаться от оферты по облигациям
Новости Аналитика и цены Металлоторговля Доска объявлений Подписка Реклама
12.11.2008
«Инпром» может отказаться от оферты по облигациям
У российских компаний, столкнувшихся с проблемой выкупа облигаций, может появиться новый способ избежать выплат. Миноритарные акционеры металлотрейдера «Инпром» подали иск к компании, требуя признать недействительными ее оферты по двум облигационным выпускам на общую сумму 2,3 млрд руб. Выкуп бумаг должен состояться 21 ноября 2008 года и 21 января 2009 года. Как отмечают эксперты, самой компании такой иск только на руку: в условиях резкого снижения доходов он может помочь ей отсрочить, а то и вовсе избежать выкупа бумаг. Но прецедент может подорвать доверие ко всему российскому рынку облигаций.

ОАО «Инпром» — одна из крупнейших металлосервисных компаний России, которая, как считается, контролируется менеджментом. Выручка за январь—сентябрь 2008 года — 14,4 млрд руб., а чистая прибыль — 169 млн руб.

Как сообщил вчера «Инпром», миноритарии компании обратились в суд с иском о признании недействительными двух решений совета директоров и публичных безотзывных оферт. Речь идет о решениях назначить на 21 ноября 2008 года оферту по облигациям третьего выпуска на сумму 1,3 млрд руб. и оферту по облигациям второго выпуска на сумму 1 млрд руб. на 21 января 2009 года. «В случае удовлетворения иска эмитент будет вправе не исполнять обязательства по офертам облигаций второй и третьей серий», — говорится в сообщении «Ин­прома». Какие именно акционеры подали иск, в компании РБК daily не раскрыли, отметив, что соответ­ствующие документы еще изучаются. Где и когда будет рассматриваться иск, также не сообщается.

Пятилетние облигации третьей серии «Инпром» разместил в мае 2006 года. Облигации второй серии «Ин­пром» разместил в июле 2005 года сроком на пять лет. В последние месяцы долговые бумаги компании торговались вяло: с сентября по облигациям второй и третьей серий заключено около 250 сделок. Но если еще в октябре динамику котировок обеих бумаг эксперты называют сходной и ожидаемой, то в ноябре ситуация резко изменилась. Если еще 1 ноября доходность к оферте облигаций третьего выпуска по цене предложения была около 33,8%, то уже 7 ноября — 12 276%. Согласно вчерашним котировкам, инвесторы готовы избавиться от облигаций третьего выпуска по цене лишь немногим выше 80% от номинала, а единственная сделка прошла по цене 70% от номинала. У бумаг второй серии ситуация лучше: вчера их доходность к оферте по цене предложения составила 70%.

Опрошенные РБК daily эксперты долгового рынка однозначно говорят, что иск миноритариев оказался для компании как нельзя кстати. Как отмечает Дмитрий Макаров из ФК «Открытие», в случае удовлетворения иска, возможно, компании удастся избежать исполнения обязательств по офертам. По мнению аналитика Банка Москвы Анастасии Михарской, велика вероятность того, что это попытка самого эмитента хотя бы отсрочить выплаты по оферте, если суд примет соответствующие обеспечительные меры. По мнению экспертов, если бы компании предъявили к выкупу весь выпуск, то это поставило бы ее в очень трудное финансовое положение. Ведь в нынешних условиях металлосервисный бизнес оказался меж двух огней. «Компании покупали металл по старым высоким ценам, тогда как сейчас цены на металлопродукцию резко упали», — говорит г-жа Михарская. Одновременно компании столкнулись с проблемой рефинансирования. Сам «Инпром» по итогам октября заявил о весомом снижении объема продаж, не раскрывая подробностей.

Но эксперты опасаются, что если «Инпрому» удастся отсрочить выполнение оферты, это послужит опасным сигналом для всего рынка. Будет сильно подорвано доверие к самому механизму оферты, который очень удачно прижился у нас, говорит Анастасия Михарская. «В нынешних условиях инвесторы в первую очередь смотрят на доходность бумаг к оферте, и практически весь рынок российских облигаций держится на этом механизме, обеспечивающем приемлемую доходность коротких вложений», — отмечает эксперт.

ДАНИИЛ ШАБАШОВ
"РБК daily"

Выставки и конференции по рынку металлов и металлопродукции

    Установите мобильное приложение Metaltorg: