Китайский стальной рынок разрывается между ростом производства и торможением экономики

      Спрос и цены в китайском металлургическом комплексе в ближней перспективе могут находиться между двух «встречно» действующих факторов: тренда роста производства стали и снижения темпов роста ВВП.
       Как отмечает S&P Global Platts Analytics, в конце февраля были заметны одновременный рост производства необработанной стали и прибыли от реализации стальной продукции на фоне повышения активности строительной отрасли после завершения новогодних праздников в Китае. Правда, при этом отмечается и рост запасов стальной продукции, который будет оказывать в марте определённое давление на цены на г/к рулонный прокат и арматуру. За период 20-28 февраля общее ежедневное производство стали в Китае составило 2,95 млн. тонн, что на 0,48% ниже, чем за период 10-19 февраля, но на 6,12% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
      Региональные власти металлургического «хаба» в р-не г. Таншань в пров. Хебей издали распоряжение об ограничении промышленной активности в регионе  - вплоть до временного закрытия семи доменных печей – для улучшения качества воздуха на время проведения традиционных политических мероприятий в Пекине (всекитайское собрание народных представителей и заседание высшего политического консультативного совета).
      S&P Global Platts Analytics считает маловероятным, что такие региональные ограничения [производства] окажут заметное влияние на общий уровень производства стали в стране, они затронут мощности не более 4 млн. тонн. На фоне ожидаемого введения в эксплуатацию новых доменных печей S&P Global Platts Analytics ожидает роста мощностей по выпуску чугуна на 11 млн. тонн только в первом полугодии 2021 г.
      Большее беспокойство вызывают темпы роста запасов стальной продукции. Для Китая типична ситуация активности сталепроизводителей после новогодних праздников, в то время как промышленный спрос слегка замедляется. Рыночные запасы ключевых стальных продуктов в 20 городах по оценке CISA (Китайская ассоциация чёрной металлургии) в конце февраля достигли 16,95 млн. тонн, рост на 14,6% по сравнению с серединой месяца, и на 132% (!!!) по сравнению с началом года. Китайские производители и торговцы смогли относительно удовлетворительно «разобраться» с высокими запасами перед самыми локдаунами в марте и апреле 2020 года, но тогда для помощи экономике страны были существенно смягчены кредитные условия. Сейчас время таких послаблений и льгот прошло, кредитные условия вновь становятся «напряжёнными», и торговцам придётся продавать накопленное для пополнения оборотных средств.
      По обработанным данным Национального бюро статистики за февраль два ведущих индекса PMI (manufacturing purchasing managers' indices, промышленных закупок менеджеров в обрабатывающей промышленности) просели в результате ослабления активности в отрасли до девятимесячных минимумов при снижении экспортных заказов, а индекс Caixin PMI показал самые слабые с мая прошлого года показатели.
      Аналитики Platts считают возможным рост спроса на пассажирские авто на 6% в 2021 году, в то время как ожидается стабильным спрос на крупную и «обычную» электробытовую технику.
      Внутренние цены КНР на г/к рулонный прокат возросли на 7% после возобновления торговли после завершения праздников – но объективно больше на фоне общих позитивных настроений рынка, а не промышленного спроса. Перед китайским Новым годом первый раз за 12 месяцев средняя маржа для г/к рулонного проката формально даже стала отрицательной, но к 4 марта она вновь повысилась и достигла $50,27 за тонну. После отрицательных показателей значительной части января и начала февраля маржа на арматуру также восстановилась, до $27.47 за тонну, но с явно волатильным «настроем», учитывая влияние фьючерсов на арматуру на Шанхайской фьючерсной бирже.
      В 2021 году ожидаемый рост ВВП Китая составит выше 6%, что ниже первоначально ожидаемых рынком показателей 7-9%. Более умеренный рост ВВП означает стабильный экономический рост. При этом уменьшение долговой нагрузки и ощутимое снижение выбросов углерода станут даже более приоритетными для всей экономики, чем повышение темпов роста ВВП, что может обернуться нежелательным воздействием как на спрос на сталь  в крупных проектах, связанных с инфраструктурой и недвижимостью, так и в производстве стальной продукции.
      Строительство инфраструктурных объектов вряд ли достигнет уровней прошлого года, весьма вероятен нулевой или даже отрицательный рост спроса на сталь в инфраструктурных проектах.
      Аналитики Platts считают вероятным снижение общего спроса на сталь во втором полугодии по сравнению с первым, что, в свою очередь делает возможным сокращения производства стали во втором полугодии. Введение квот на вредные выбросы может ускорить сокращение производства. При этом любые сокращения производства в чёрной металлургии должны быть постепенными и умеренными, чтобы избежать «драматических флуктуаций» всего рынка, отметил председатель упомянутой выше CISA Хе Венбо  
      Слишком значительное и слишком быстрое сокращение производства стали не только ударит по промышленным потребителям, но и приведёт к эрозии всей системы прибыльности стальной отрасли Китая, особенно с учётом ввода в эксплуатацию в 2019-2020 гг. новых мощностей – до 93 млн. тонн и 76 млн. в год необработанной стали и чугуна соответственно. Более того, на 2021-2022 гг. запланировано введение в эксплуатацию аналогичных мощностей до 151 и 121 млн. тонн в год соответственно.
      Новые производства должны максимально быстро достичь планируемых мощностей для обеспечения прибыльности и возврата заёмных средств. И получается, что любые правительственные меры по предотвращению избыточного производства с немалой вероятностью могут вызвать такую же ощутимую нестабильность в комплекс чёрной металлургии Китая. Поэтому можно ожидать, что как только сокращения производства стали начнут «задевать» промышленных потребителей или саму металлургическую отрасль, такие сокращения будут как минимум смягчены.

Источник: MetalTorg.Ru

Телеграм-канал https://t.me/metaltorgnews

Читайте новости рынка в нашем мобильном приложении