Мировой рынок черных и цветных металлов в 2004 - 2005 гг.
Новости Аналитика и цены Металлоторговля Доска объявлений Подписка Реклама
28.04.2005
Мировой рынок черных и цветных металлов в 2004 - 2005 гг.
В 2004 г. был отмечен высокий рост цен на цветные и черные металлы, энергоносители и другие сырьевые товары. Среднегодовая цена алюминия на ЛБМ (1716 долл./т) на 19,9% превысила уровень 2003 г. (1431 долл./т). Средние за 2004 г. цены на медь (2866 долл./т) и никель (13830 долл./т) значительно превзошли цены предыдущего года (1779 и 9634 долл./т), увеличившись за год на 61,1 и 43,6% соответственно. Для алюминия и меди они стали максимальными за последние 9 лет, а для никеля - за 15 (с 1989 г.). Разница цен между медью и алюминием, так же как и в первую половину 90-х годов, снова превысила 1000 долл./т, в то время как в 2001 - 2002 гг. она составляла всего лишь 134 - 210 долл./т.

Наряду с цветными металлами в 2004 г. мировые цены на продукцию черной металлургии увеличились в среднем на 50 - 70%. Производители стальной продукции устанавливали надбавки даже на ту продукцию, цены на которую гарантировались долгосрочными контрактами.

В условиях роста цен на сырьевые товары 2004 год стал благоприятным для производителей и экспортеров металлов. Так, доходы Чили от экспорта меди в 2004 г. по сравнению с предыдущим годом удвоились.

Аналитики отмечают, что в мировой черной металлургии в 2004 г. отмечался значительный подъем, тогда как два года назад отрасль переживала тяжелейший кризис. По оценке ОФГ, совокупная чистая прибыль трех крупнейших стальных компаний России ("ММК", "НЛМК", "Северсталь") в 2004 г. увеличилась в два раза по сравнению с 2003 г., составив 3,7 млрд. долл. По оценке экспертов, на конец прошлого года металлургические комбинаты в совокупности накопили около 6 млрд. долл. свободных средств. Что касается цветной металлургии, то в 2004 г. "Русский Алюминий" увеличил выручку на 20% по сравнению с 2003 г. - до 5,4 млрд. долл.

Высокие цены на металлы подстегнули рост акций стальных компаний. Появилась возможность разместить акции крупнейших российских металлургических комбинатов на международных биржах по максимальным ставкам. Первой российской металлургической компанией на Нью-Йоркской фондовой бирже ("NYSE") стала стальная группа "Мечел", которая в 2004 г. разместила на ней 10% своего уставного капитала в виде американских депозитарных расписок 3-го уровня. О планах расширить производство за рубежом сообщают практически все крупные российские металлургические компании.

Существенный рост цен резко обострил отношения между производителями и потребителями металлов, вызвал появление негативных тенденций в некоторых секторах мировой экономики. Так, российские автомобильные заводы, трубные компании и другие потребители металлопродукции в 2004 г. из-за роста цен на нее вынуждены были поднять цены на свои товары. В Японии из-за дефицита стали в конце 2004 г. ведущие продуценты автомобилей "Nissan" и "Suzuki" объявили о приостановке своих заводов.

В целом после многолетней тенденции опережающего роста цен на готовые товары ценовые пропорции изменились в пользу сырьевых материалов, в результате чего основной рост прибыли для многих металлургических компаний был обеспечен за счет экспорта сырья. Несмотря на то, что консолидированная выручка "Мечел" от продажи железной руды, угля и никеля в I полугодии 2004 г. была в 3 раза меньше, чем от продажи стали (522,6 млн. и 1,3 млрд. долл. соответственно), чистая прибыль сырьевых предприятий в 1,7 раза превысила прибыль металлургических производств.

Особенность мировой конъюнктуры привела к тому, что на рынке алюминия на фоне высоких цен на глиноземное сырье также оказалось выгоднее инвестировать средства в сырьевые активы, а не в продукты дальнейшего передела с более высокой добавленной стоимостью. Так, группа "Русал" продала американской "Alcoa" свои активы прокатных предприятий - Самарский и Белокалитвенский заводы, а в производстве пивных банок компания планирует привлечь иностранного партнера - польскую "Can-Pack".

После столь успешного прошлого года эксперты не могут прийти к единому мнению относительно того, каким будет для мировой металлургии 2005 год: еще более успешным или, наоборот, началом резкого падения цен, обусловленным цикличностью развития отрасли. Некоторые аналитики предрекают скорый "взрыв" сырьевого "мыльного" пузыря и резкое падение цен на металлы. Однако рост цен на основные цветные металлы в начале 2005 г. продолжился. Так, в конце февраля цена на медь с поставкой через три месяца достигла на ЛБМ рекордного показателя за последние 16 лет (3275 долл./т).

Анализ мирового рынка сырьевых товаров показывает, что рост цен в 2003 - 2004 гг. в значительной степени был вызван как сочетанием целого ряда объективных причин, включая оживление мировой экономики, продолжающийся высокий спрос со стороны КНР и других стран Азии, девальвацию доллара по отношению к другим мировым валютам и низкую ставку рефинансирования в США, так и усилением спекулятивного фактора, возросшей активностью инвестиционных фондов и рядом геополитических потрясений в мире. Для обоснованного прогноза цен необходимо оценить, в каком направлении будут изменяться эти факторы в 2005 г.

Особенность современного этапа развития мировой экономики заключается в том, что к бурному развитию КНР в 2004 г. добавились позитивные изменения в экономике США и Японии. Благодаря высоким потребительским расходам и объемам капиталовложений в 2004 г. экономика США росла самыми высокими темпами за последние пять лет. По данным Министерства торговли США, по итогам 2004 г. ВВП вырос на 4,4% против 3% в 2003 г. и 1,9% в 2002 г., причем впервые за последние четыре года в США возросло промышленное производство.

По данным исследования, проведенного Американским институтом глобальной политики ("Earth Policy Institute"), в 2004 г. КНР стала мировым лидером по уровню потребления всех основных видов сырья, за исключением нефти. В частности, по потреблению стали она в 2004 г. превзошла США почти в два раза, а угля потребила на 40% больше. Хотя темпы роста экономики КНР замедляются, они все равно остаются высокими по сравнению с другими странами - 9,5% в 2004 г. и 8,8% (оценка) в 2005 г., причем промышленное производство растет более высокими темпами (15,9%), стимулируя спрос на все сырьевые товары.

В 2004 г. КНР увеличила собственное производство металлов. Так, выпуск стали вырос на 23,2% (до 272,5 млн. т), алюминия - на 18,7% (до 6,59 млн. т), меди - на 18% (до 2,04 млн. т) и никеля - на 21% (до 71,48 тыс. т) по сравнению с 2003 г. Увеличение производства позволило КНР сократить объем закупок меди на мировом рынке на 11,5% - до 1,2 млн. т и импорт никеля - на 18,6% - до 5,75 тыс. т, а экспорт никеля, наоборот, увеличить на 45,8% - до 15,42 тыс. т.

С января 2005 г. КНР начала ограничивать экспорт металлов, чтобы не допустить их дефицита на внутреннем рынке, отменив налоговые льготы для экспортеров и введя экспортные пошлины на алюминий (5%), никель (2%) и медь (5%). По оценкам, в результате этих мер экспорт металла из КНР может сократиться на 50%, что может привести к дальнейшему росту мировых цен на цветные металлы.

После спада 2001 - 2002 гг. темпы роста мирового потребления алюминия в 2003 г. и 2004 г. составили 8,4% и 9,2% соответственно. Важнейшими особенностями мирового рынка алюминия в 2004 г. стали появление впервые за последние годы его дефицита в количестве 360 тыс. т, а также резкий рост потребления металла в США - 6,0%, связанный с ускорением их экономического развития.
Мировое потребление меди в 2004 г. увеличилось на 6% - до 17,7 млн. т, а ее дефицит в мире вырос до 750 тыс. т по сравнению с 312 тыс. т в 2003 г.

Согласно оценкам "Roskill", темпы роста мирового спроса на никель со стороны производителей нержавеющей стали до 2006 г. составят в среднем 4,8% в год. В 2004 г. дефицит никеля на мировом рынке достиг примерно 10 тыс. т.

В 2004 г. отмечалось снижение биржевых запасов на ЛБМ практически по всем основным металлам: запасы алюминия сократились на 52% (до 690,38 тыс. т), меди - на 88,9% (до 43,48 тыс. т).

Согласно данным Международного института чугуна и стали, спрос на сталь в мире в 2004 г. увеличился по сравнению с 2003 г. на 7,6%.

К резкому возрастанию спроса в 2004 г. добавился еще один важный фактор - дефицит и опережающий рост цен на сырье для металлургической промышленности, включая глинозем, железорудное сырье, металлолом, коксующийся уголь, медные концентраты. Так, цена глинозема выросла в несколько раз - со 135 долл./т в конце 2002 г. до 530 долл. в 2004 г. Дробленый стальной лом, по оценке "Iron & Steel Statistics Bureau", в 2004 г. подорожал на 85% - до 285 долл./т, а дефицит железной руды на мировом рынке вызвал значительный рост цен на железорудное сырье. По оценкам "Deutsche Bank", коксующийся уголь в 2004 г. подорожал на 20% (до 56 долл./т), а железорудное сырье - на 16% (до 29 долл./т), причем в России цены росли более высокими темпами. По прогнозу банка, цены на железорудное сырье в 2005 г. поднимутся более чем на 20%, а на коксующийся уголь - на 60 - 80%.

В 2004 г. российские металлурги уделяли особое внимание приобретению активов сырьевых предприятий. Так, в 2004 г. "НЛМК" купила 967с акций "Стойленского ГОКа" за 650 млн. долл., а 84% акций "Качканарского ГОКа" обошлись "Евразхолдингу"в 244 млн. долл. Блокирующий пакет акций "Якутугля" был продан стальной группе "Мечел" за 411 млн. долл.

Учитывая, что "Русал" обеспечивает себя сырьем на 60 - 70%, она в текущем году планирует потратить на покупку различных активов порядка 1 млрд. долл., включая 401 млн. долл. на приобретение 20% акций крупнейшего в мире глиноземного завода "Queensland Alumina" в Австралии. Это приобретение вместе с покупкой Бокси-тогорского глиноземного завода (в декабре 2004 г.) позволит компании увеличить объемы производства глинозема более чем на 25% и поможет решить проблему недостаточной обеспеченности собственным сырьем. Важным шагом в этом направлении станет работа по разведке и добыче бокситов на трех участках Северо-Онежского месторождения, лицензия на разработку которых была выиграна "Русал" на аукционе в декабре 2004 г.

"СУАЛ" продолжает поиск средств для реализации проекта создания в Республике Коми глиноземно-алюминиевого комплекса стоимостью более 2 млрд. долл. Компания ведет переговоры с ЕБРР и МФК о получении кредита примерно в 600 млн. долл. на финансирование второго этапа проекта "Коми-Алюминий".

Важную роль в повышении цен на сырьевые товары в 2003 - 2004 гг. сыграло также ослабление доллара по отношению к евро. На протяжении большей части 2004 г. доллар колебался "в достаточно узком коридоре 1,18 - 1,24 долл., однако в конце года за несколько месяцев американская валюта потеряла более 10% своей стоимости. По прогнозу "Deutsche Bank", к концу 2005 г. евро будет стоить 1,43 долл., а через год этот показатель составит 1,53 долл. Укрепление евро делает контракты на цветные металлы, номинированные в долларах, привлекательными для инвесторов, что, в свою очередь, ведет к повышению цен на них. Возможное ослабление доллара может стать еще одной причиной роста цен на сырьевые товары в 2005 г.

Кроме того, в 2003 - 2004 гг. на состоянии мирового рынка сырьевых товаров отразилось усиление спекулятивных биржевых операций. Одной из причин высоких цен в конце 2004 г. стала растущая активность хедж-фондов, скупающих цветные металлы на фоне прогнозов сокращения их экспорта из КНР. Аналитики считают, что цены на металлы в последнее время пошли вверх благодаря притоку средств фондов, которые переключились на них с доллара и низкодоходных облигаций и акций. Высокие цены на цветные металлы являлись не только результатом их дефицита на рынке, но и в значительной степени следствием ожидания того, что в будущем возможное предложение не сможет адекватно отвечать спросу.

Таким образом, своеобразие сегодняшней обстановки на рынках цветных и черных металлов заключается в том, что в 2005 г. практически все основные перечисленные выше факторы, обусловившие рост цен в 2004 г., остаются в силе. Некоторые аналитики полагают, что в ближайшей перспективе цены на цветные и черные металлы продолжат свой рост и будут находиться на высоком уровне.

Общеэкономическая ситуация в мире остается в целом благоприятной. По прогнозу Федеральной резервной системы США, ВВП страны вырастет в 2005 г. на 3,75 - 4%. По оценкам экспертов ООН, в 2005 г. в мире лидерами по росту ВВП будут азиатские страны, где он составит в среднем 6,2%. Правительство КНР полагает, что в течение пяти лет стране удастся удерживать экономический рост на уровне примерно 8% в год.

Практика показывает, что для рынка металлов наиболее важными являются не абсолютные темпы роста ВВП, а экономическая стабильность в мире и отсутствие крупных кризисов.
В 2005 г. производство алюминия, меди и никеля еще будет отставать от их потребления, что вызовет дальнейший рост их цен. Так, мировой спрос на алюминий, по прогнозам, в 2005 г. вырастет на 5,3% - до 31,2 млн. т и превысит предложение на 371 тыс. т. Мировой рынок меди также столкнется с дефицитом в размере 200 - 300 тыс. т. Компания "Anglo American" ожидает, что дефицит меди прекратится через два года, когда инвестиции в добывающие и перерабатывающие мощности дадут свои результаты. Мировой рынок никеля в среднесрочной перспективе также испытает некоторый дефицит. По оценке "Brook Hunt", в 2005 г. дефицит никеля снизится до 2 тыс. т, а в 2006 г. вслед за вводом в строй новых сталеплавильных мощностей в Финляндии и КНР дефицит вновь начнет расти и составит 16 тыс. т.

Мировой спрос на сталь в 2005 г. увеличится на 5%, в первую очередь за счет КНР. В 2005 г. китайское правительство прогнозирует рост потребления стали в стране на 8%, алюминия - на 13%, меди - на 9,4%. За счет собственного производства меди, оцениваемого в 2,2 млн. т, страна сможет покрыть лишь 2/3 внутреннего потребления. Соответственно ее импорт в 2005 г. возможен в объеме 1,3 млн. т, что на 18% больше, чем в 2004 г. (1,1 млн. т). Объем потребления стали в КНР в 2005 г. может достигнуть 330,5 млн. т по сравнению с 310 млн. т в 2004 г., причем дефицит стали в стране составит 15-20 млн. т. По оценкам, КНР останется нетто-импортером стали до 2010 г., что обусловит высокий уровень мировых цен на нее.

Тенденция к сохранению высоких цен на цветные и черные металлы отчетливо прослеживалась в первые месяцы 2005 г. В конце I квартала 2005 г. цены на основные цветные металлы с поставкой через три месяца оставались на высоком уровне: алюминия - 1872,43 долл./т, меди - 3113,83 долл./т и никеля - 15288,0 долл./т.


Воробьев А.П.
Бюллетень МЭРТ

Выставки и конференции по рынку металлов и металлопродукции

    Установите мобильное приложение Metaltorg: