"Русский алюминий" решил сконцентрировать у себя абсолютно все акции своих заводов. Вчера "Русал" объявил оферту на выкуп акций алюминиевых заводов, находящихся под его управлением. По мнению аналитиков, следующим шагом станет перевод заводов на единую акцию.
В состав "Русала" входят четыре алюминиевых завода - Братский, Красноярский, Саяногорский и Новокузнецкий, три глиноземных комбината - Ачинский в России, Николаевский на Украине и Compagnie de Bauxites de Kindia в Гвинее, предприятия по производству готовых изделий из алюминия. На долю "Русала" приходится 75% российского и 10% мирового производства первичного алюминия. По данным компании, в прошлом году ее выручка составила $3,96 млрд (в 2001 г. - $4,1 млрд).

Цена выкупа акций КрАЗа составляет 70 руб. за штуку, БрАЗа - 950 руб. , НкАЗа - 17 руб. , АГК - 300 руб. , Саяногорского алюминиевого завода - 0,05 руб. По данным "Русала", на 1 августа ему принадлежали 95,7% акций КрАЗа, 98,6% БрАЗа, 94% НкАЗа, 99,2% СаАЗа, 99,7% АГК.

Вчера учрежденная "Русским алюминием" для управления заводами "Русал - Управляющая компания" объявила, что с 15 октября до 28 ноября выкупает акции алюминиевых предприятий. Пресс-секретарь "Русала" Вера Курочкина сообщила "Ведомостям", что оферта проводится с целью "уменьшить долю миноритариев в заводах до нуля". "Мы рассчитываем, что за срок действия оферты эта цель будет достигнута", - говорит Курочкина.

"Русал" начал консолидировать акции алюминиевых заводов в 2001 г. С 2001 г. , когда МАП разрешил ему зачислить на баланс акции алюминиевых заводов, он увеличил свой пакет акций КрАЗа с 66,13% до 95,7% ; БрАЗа - с 98,35% до 98,6% ; НкАЗа - с 66% до 94% ; АГК - с 54,09% до 99,7% и пр. Значительно нарастить доли в КрАЗе и АГК "Русалу" удалось благодаря успешно проведенным допэмиссиям акций этих предприятий. Они размыли доли находившегося в то время в тюрьме предпринимателя Анатолия Быкова, которому принадлежало более 20% в КрАЗе и АГК. Находившиеся в госсобственности 14% акций НкАЗа владельцы "Русала" купили на конкурсе. Еще более 10% акций НкАЗа было приобретено у прежних акционеров завода, связанных с Львом Черным и др.

А в прошлом году владельцы "Русала" начали избавляться от мелких акционеров. По словам Курочкиной, в 2002 г. "Русал" начал программу выкупа акций заводов у миноритариев - работников заводов и других физлиц. Она не уточнила, насколько за год удалось увеличить пакеты акций заводов. Акции КрАЗа и БрАЗа котируются на РТС, но за последний год через биржу с ними не было заключено ни одной сделки.

Курочкина объяснила, что консолидация пакетов проводится с целью "повысить управляемость заводов", но пояснить, как именно на этом может сказаться, например, увеличение доли в АГК с 99,7% до 100% , она не смогла.

Независимые же эксперты полагают, что "Русал" концентрирует акции своих заводов в рамках подготовки к выводу ценных бумаг компании на фондовый рынок. Аналитик ИФК "Метрополь" Денис Нуштаев считает, что избавление от миноритариев происходит с целью в дальнейшем перевести заводы на единую акцию, что важно в преддверии IPO. Старший аналитик банка "Зенит" Сергей Суверов соглашается, что отсутствие миноритарных акционеров облегчит процедуру перехода на единую акцию. Он считает, что доведение долей "Русала" в заводах до 100% вряд ли может повлиять на управляемость ими, но отмечает, что присутствие миноритариев хранит в себе тайную угрозу - в любой момент кто-то из них может затеять судебный процесс с заводом, который негативно скажется на имидже компании. "А это совершенно не нужно "Русалу" в свете планов по IPO", - резюмирует Суверов. Курочкина оставила без ответа вопрос, планирует ли "Русал" после консолидации акций переводить свои заводы на единую акцию, а также о сроках возможного IPO.

Нуштаев сомневается, что "Русал" успеет выкупить все акции у миноритариев до 28 ноября. "Я думаю, цель данной оферты - прощупать ситуацию с акциями заводов. Если продажа пойдет успешно, то компания продлит срок действия оферты по более низкой цене", - говорит аналитик. Он, как и все остальные опрошенные "Ведомостями" эксперты, не смог оценить, насколько справедливы цены оферты. Нуштаев ссылается на то, что "Русал" - закрытая компания, которая не дает полной информации о своих заводах. Затруднился с оценкой и Суверов: по его словам, оценить предложенную стоимость акций нельзя, так как акции заводов не котируются.