Никелевый столп 
В России никелевая руда впервые была обнаружена в начале XIX века на Среднем Урале, в районе реки Чусовой. Однако в те годы, при имеющихся технологиях, плавильщикам не удалось выделить этот металл из руды. Лишь спустя десятилетия, в 1862 году, на Ревдинском заводе был получен первый металлический никель, а его промышленное производство было запущено в 1875 году. Полученная продукция была достаточно высокого для того времени качества, но не отличалась дешевизной. Одновременный рост добычи легкоперерабатываемой никелевой руды на месторождениях тихоокеанской Новой Каледонии привел к быстрому снижению цен на никель в несколько раз, а интерес к уральскому никелю сильно сократился. Тем временем совокупная добыча никеля в мире выросла на порядок и в последние годы XIX века превысила 5 тыс. т.
Мировой рынок
Начало ХХ века стало периодом второй промышленной революции, изобретением нержавейки и войн с повсеместным применением высококачественных сталей. Потребность в никеле стала огромной. В Канаде началось освоение недавно открытых месторождений в бассейне Садбери, российские власти также озаботились собственным источником никеля. В Первую мировую войну мировая годовая добыча превышала 40 тыс. т никеля, во Вторую – уже 160 тыс. т.
Дальнейшее развитие промышленности, техники и металлургии сделало свое дело, и в настоящее время в мире ежегодно добывается порядка 2,7 млн т никеля в руде, а глобальные запасы металла оцениваются более чем в 95 млн т (табл. 1).
Советский Союз в свое время приложил значительные усилия для обеспечения своего военно-промышленного комплекса этим стратегически важным металлом. Уральских месторождений не хватало, началось освоение Кольского полуострова и Сибири, что позволило нарастить годовые объемы производства с 2 тыс. т в 1930-е годы до 300 тыс. т в конце 1980-х. Но с распадом СССР многие внутренние потребители никеля исчезли, и российский металл устремился на мировые рынки, просадив к середине 1990-х цены ниже себестоимости производства. Выпуск никеля в Западном полушарии в этот период заметно сократился. В начале 2007 года цена вновь выросла, превысив спекулятивную планку в $50 тыс. за т, но после ипотечного кризиса в США откатилась к $10–20 тыс. за т, а в 2016–2018 годах и вовсе колебалась вокруг нижней границы этого диапазона. Далее восстановление промышленности после просадки из-за эпидемии коронавируса поддержало спрос и цены на никель, что позволило ему закрепиться в 2021 году на уровне $17–19 тыс. за т. По мнению некоторых западных аналитиков, поддержку обеспечивал сравнительно низкий уровень товарных запасов в начале 2022 года. К тому же возникли узкие места в логистике из-за пандемии COVID-19, а надвигающийся конфликт между Россией и Украиной на Западе рассматривался как фактор, способный разрушить торговые потоки никеля.
С переходом украинского конфликта в горячую фазу никель снова начал стремительно дорожать – средняя стоимость фьючерса с поставкой через три месяца на Лондонской бирже металлов (LME) 24 февраля составляла уже $25,6 тыс. за т. Далее рост цен привел к эффекту домино на рынке: 4 марта цена превысила $30 тыс. за т, а 8 марта – $100 тыс. за т.
«Виновником торжества» была китайская Tsingshan Holding Group – один из ведущих мировых производителей и трейдеров никеля. Компания сделала ставку на снижение цен и держала так называемую «короткую позицию» (обязательство продажи в будущем) в размере 150 тыс. т металла. По биржевым правилам рост цен в такой ситуации требует внесения дополнительного обеспечения или сокращения позиции – т.е. покупки металла на рынке, что еще больше разгоняет цены.
Биржа приостановила торги никелем на неделю и в итоге приняла довольно спорное решение отменить все сделки и цены за 8 марта, а также опубликованные так называемые «официальные» цены за время простоя.
На графике (рис. 1) показаны «пересмотренные» биржевые цены на никель с начала 2022 года.
Опасениям дефицита поставок на мировой рынок сбыться было не суждено – российский никель под санкции пока не попал. Цены уже к середине лета вернулись в диапазон $20–25 тыс. за т, где и пребывают на момент написания статьи.
Российское производство
Сейчас в мире насчитывается около двух десятков предприятий – производителей рафинированного никеля, причем самое крупное находится именно в России – это «Норильский никель».
На фоне роста рынка электромобилей и нержавеющей стали компании удалось завершить 2021 год с рекордными результатами: консолидированная выручка увеличилась на 15%, до $17,9 млрд, показатель EBITDA вырос на 37%, до $10,5 млрд, а чистая прибыль составила $6,97 млрд. Рост финансовых показателей был обусловлен главным образом увеличением средней цены на никель и продажами палладия из запасов, сообщала компания.
Выпуск никеля при этом в 2021 году сократился на 18% по сравнению с 2020-м, до 193 тыс. т. Производство никеля из собственного сырья составило 190 тыс. т, что соответствует нижней границе прогноза (190–200 тыс. т). Сокращение было вызвано приостановкой из-за аварии в феврале 2021 года Норильской обогатительной фабрики (вернулась на проектные показатели только к декабрю), а также временным прекращением добычи на рудниках Октябрьский и Таймырский по причине подтопления грунтовыми водами в том же месяце. Выйти на проектные показатели Октябрьский смог в мае, а Таймырский – к концу 2021 года.
Начало 2022 года было отмечено весьма оптимистическим прогнозом: предполагалось произвести 205–215 тыс. т никеля, а в 2023–2024 годах – выйти на годовой объем порядка 215–230 тыс. т. Компания оказалась одной из немногих, кто отчитался по результатам I квартала 2022 года, показав довольно неплохие результаты, равно как и по итогам полугодия (табл. 2).
Впрочем, некоторые умолчания в отчетности все же появились – информации по объемам производства металлического никеля внутри России компания больше не дает.
Объем продаж рафинированного никеля, выпущенного российскими предприятиями, фактически остался на уровне первого полугодия 2021 года и составил 59 тыс. т. Рост продаж за счет восстановления производства после временной приостановки работы рудников Октябрьский, Таймырский и НОФ в первом полугодии 2021 года был отрицательно компенсирован накоплением запасов в первом полугодии 2022 года вследствие нарушения логистических цепочек, сообщал «Норникель».
Продажи рафинированного никеля финским подразделением – NN Harjavalta – за полугодие составили 25 тыс. т (27 тыс. т год назад), он был весь произведен из российского сырья.
В прежние годы свой небольшой вклад в российскую добычу никеля вносила еще компания «Геотехнология» на месторождении Шануч в Быстринском районе Камчатского края. Но, как сообщало региональное Министерство природных ресурсов и экологии, в 2022 году добыча никеля здесь не планируется. В настоящее время силы предприятия направлены на проведение горно-подготовительных работ на Шануче.
Наша оценка динамики и объемов выпуска никеля на территории России приведена на рис. 2.
Продажи никеля
Одним из самых актуальных вопросов 2022 года для «Норникеля» является сбыт своей продукции. С одной стороны, никель – это важнейший ингредиент нержавеющих и специальных сталей и широко применяется в производстве современных аккумуляторов. Поэтому бесчисленные санкции, наложенные на Россию, экспорта никеля напрямую не коснулись.
Однако некоторые западные компании – клиенты «Норникеля» уже пытаются отказываться от его продукции. В частности, альтернативные источники никеля ищет финская Outokumpu Oyj, один из крупнейших в мире производителей нержавеющей стали. Outokumpu заявила, что российская компания обеспечивает от 6 до 7% ее потребностей в этом металле, остальное извлекается при вторичной переработке стали. «Учитывая ситуацию на Украине, мы ищем альтернативы российским поставкам никеля», – сообщил пресс-секретарь Outokumpu.
Аналитики уверенно высказываются в пользу российского никеля. «Любые признаки введения тяжелых экономических санкций на такие российские компании, как «Русал» или «Норникель», могут оказать вредоносное воздействие на хрупкие мировые поставки никеля», – отмечает аналитик Джеймс Мур. «Вне зависимости от потенциального роста поставок никелевого штейна официальные объемы запасов никеля на биржевых складах остаются крайне низкими», – говорит аналитик Marex Алистер Манро.
Агентство Reuters, в свою очередь, отмечает, что «Лондонская биржа металлов сообщила некоторым членам своего комитета, что не будет накладывать запрет на металл «Норникеля» в своей системе, поскольку компания не находится под британскими санкциями». Собственно, на сегодняшний день это является главным подспорьем для «Норникеля» в плане сбыта своей продукции, поскольку львиная ее доля (с поправкой на некоторое смещение ассортимента) по-прежнему утекает на экспорт.
Мартовский обвал курса рубля при одновременном взлете цен на никель поставил редких российских потребителей этого металла в очень сложное положение. Учитывая стратегическую значимость большинства из них, к решению проблемы подключились власти. Минпромторг рекомендовал металлургам установить прозрачные цены на внутреннем рынке, и 24 марта «Норникель» сообщил, что для отечественных покупателей зафиксировал февральские цены до конца мая. «По никелю наше предложение понравилось Минпрому – достаточно щадяще и льготно для российских потребителей», – отмечал тогда вице-президент компании Антон Берлин.
Но уже в мае российские потребители оказались в проигрыше по сравнению с ситуацией свободного рынка (рис. 3). Видимо, поэтому летом про необходимость продления соглашения о фиксации цен никто не вспоминал.
Экспортный рынок
Несмотря на проблемы с логистикой, вызванные конфликтом на Украине и санкциями в отношении России, страны ЕС и США увеличили закупки российских металлов. По данным аналитиков агентства Reuters со ссылкой на UN Comtrade, поставки российского алюминия и никеля в США и Евросоюз за март–июнь текущего года выросли на 70% в сравнении с аналогичным периодом 2021 года и достигли $1,98 млрд. Причем в отдельно взятом никелевом сегменте видно, что после спонтанного февральского скачка объемы поставок в ЕС начали сокращаться, предположительно – из-за энергетического кризиса в Европе. Импорт из России упал на 50%, а из Австралии – более чем на 70% (рис. 4).
Кроме того, европейские производители металла продолжают поиск источников, альтернативных российским поставкам, которые на сегодняшний день составляют порядка 40–45% от общего объема потребления в Евросоюзе.
Некоторые надежды возлагаются на то, что при нынешних высоких ценах переработка никельсодержащего металлолома станет жизнеспособной и поможет восполнить дефицит в самом ближайшем будущем. По мнению Анжелы Дюррант, главного аналитика Wood Mackenzie по никелю, если экспорт никеля из России будет прерван, потребители смогут смягчить краткосрочный дефицит, переработав никелевый лом.
Не стоит также сбрасывать со счетов то, что «тяжеловесы» по производству никеля в скором времени запустят новые рудники и перерабатывающие заводы. «Западная Австралия является пятым по величине производителем никеля в мире и имеет хорошие возможности для удовлетворения высокого мирового спроса на никель», – сообщил недавно министр горнорудной промышленности и нефти Западной Австралии Билл Джонстон.
В противовес данным инициативам владелец «Норникеля» Владимир Потанин в интервью РБК сообщил, что в настоящее время компания не планирует уход с западных рынков, и привел следующие цифры: «Пока по итогам первых семи месяцев 2022-го у нас по-прежнему 50% – Европа, порядка 20% – Америка, то есть пока сохраняется такого рода баланс. Он немного меняется по продуктам: американцы стали больше никеля покупать, меньше – палладия, но в целом по выручке пока структура сохраняется».
Далее он подчеркнул, что «возникают также логистические проблемы в связи с отказом ряда европейских портов обрабатывать наши грузы. <...> Но [эти проблемы] пока не носят критический характер. И поэтому «план Б», как принято говорить, то есть переориентацию с наших традиционных рынков на какие-то другие, мы пока не рассматриваем, хотя, естественно, такой план у нас есть. <...> Но наша первичная задача – это укрепиться на тех рынках, на которых мы находимся, а не уйти с них. <...> И когда я говорю о перестройке логистической системы поставок, то это мы говорим о переориентировании с европейских и американских поставок на Китай и другие страны, скажем так, вне тех регионов, которые санкции против России объявляют. Но до этого пока не дошло, и мы рассчитываем, что до этого не дойдет».
В январе 2022 года Федеральная таможенная служба (ФТС) показала огромные объемы экспорта никеля из РФ, что было похоже на подачу предварительных таможенных деклараций на весь год вперед. Скорректированной более правдоподобной февральской и последующей статистики мы уже не увидели – глава ФТС Владимир Булавин объяснил решение временно не публиковать данные по импорту и экспорту следующим обстоятельством: «Чтобы избежать некорректных оценок и спекуляций». Однако аналогичную информацию по-прежнему публикуют страны – покупатели наших товаров. Никакого всплеска в начале года там не наблюдается. Зато он есть в марте (рис. 5).
По данным зарубежной статистики, в этом месяце поставки никеля из РФ в ЕС достигли 7,9 тыс. т против 5,1 тыс. т годом ранее. Однако затем отгрузки начали сокращаться и в июле были лишь немного выше 4 тыс. т, что уже на 8,4% меньше июля 2021 года. По итогам 7 месяцев 2022 года объемы экспорта рафинированного никеля из РФ в Евросоюз, Китай и США превысили 62 тыс. т против около 50 тыс. т в аналогичном периоде прошлого года.
После остановки в Норильске Никелевого завода «Норникель» перенес часть переработки сырья в рафинированный металл на свое подразделение в финской Харьявалте. По словам Антона Логинова, торгового представителя России в Хельсинки, несмотря на текущую обстановку и риски, связанные с решением Финляндии с 2023 года прекратить перевозки российских грузов по железной дороге, поставки никелевого штейна из России увеличились.
И это действительно так. После спада отгрузок в середине 2021 года (очевидно, из-за аварий на предприятиях «Норникеля») объемы поставок штейна в эту страну стали быстро расти и в марте 2022 года достигли пиковых 15 тыс. т. Далее последовало резкое сокращение объемов – до 2,6 тыс. т в мае–июне. Июльская статистика говорит о поставках 8,8 тыс. т никелевого штейна, что на 43% больше, чем год назад, но несколько меньше, чем в 2019–2020 годах.
Экспорт руд и концентратов, традиционно осуществляемый «Геотехнологией» в Китай, в марте 2022 года сократился до нуля и по крайней мере до июля не возобновлялся. Однако в июне база UN Comtrade показывает отгрузку почти 10 тыс. т концентрата из РФ в Канаду, поставки куда прежде исчислялись только сотнями тонн в месяц.
Наша оценка помесячной динамики экспорта никеля в чистом виде, а также в полуфабрикатах и сырье представлена на рис. 6.
В целом по итогам 7 месяцев 2022 года объемы вывоза никеля из России во всех видах, по нашим оценкам, составили около 110 тыс. т, что почти на 10% больше показателей первых 7 месяцев 2021 года, но на 4% меньше, чем два года назад.
Перспективы
Как сообщал в 2021 году «Норникель», объемы выпуска никеля на NN Harjavalta в 2020 году достигли рекордных для предприятия 63,4 тыс. т. Компания планирует и далее расширять объемы этого производства: на первом этапе – до 75 тыс. т в 2023 году и на втором этапе – до более 100 тыс. т к началу 2026 года. Проект ориентирован на растущий спрос в Европе на высококачественные и ответственно поставляемые металлы для производства компонентов аккумуляторов, в том числе батарей электромобилей. Также было заключено соглашение с Johnson Matthey о долгосрочных поставках критически важных металлов для строящегося производства британской компании в Финляндии. В декабре 2021 года NN Harjavalta получила €15 млн на расширение от фонда Business Finland.
Значительные инвестиции предусмотрены и в российские предприятия: строительство третьего пускового комплекса Талнахской обогатительной фабрики (увеличение мощности фабрики с 10 млн до 18 млн т руды в год и внедрение более эффективной технологии обогащения, по плану – до конца 2023 года) и строительство третьей линии на Надеждинском металлургическом комбинате (увеличение плавильных мощностей на 30%, до 5,8 млн т в год). Также компания занималась проектированием новой Норильской обогатительной фабрики (НОФ) мощностью до 18 млн т руды, что вдвое больше действующей, и рассматривала развитие добычи на месторождениях Южного кластера (северная часть выработанного месторождения Норильск-1, расположенного к югу от города Норильска).
Совокупные инвестиции компании в 2022 году должны были составить $4 млрд, на 45% больше, чем по итогам 2021 года. Наибольший объем инвестиций был запланирован на период с 2023 по 2025 год, когда они должны были достигать $4,5 млрд ежегодно. На 2026–2027 годы планировались инвестиции в размере $3–3,5 млрд в год, а в оставшийся период – около $2,5 млрд ежегодно.
Февраль 2022 года изменил многое. Как ожидается, планы на 2022 год будут по большей части реализованы, поскольку значительная часть работ уже выполнена. В отчете по итогам первого полугодия компания подтверждала ранее озвученные планы по производству 205–215 тыс. т никеля в 2022 году.
Но в какие сроки и в каком объеме будет реализована остальная часть инвестпрограммы – прогнозировать сейчас довольно сложно, поскольку во многом она будет зависеть от возможности поставок импортного оборудования.
Не самая комфортная для производителей ситуация складывается на мировом рынке в целом: по прогнозу самого «Норникеля», профицит никеля на рынке в 2022 году возрастет до 75 тыс. т (прежняя оценка – 42 тыс. т), в 2023 году – до 150 тыс. т (ранее – 100 тыс. т).
Впрочем, профицит будет сформирован в основном за счет низкокачественного никеля на фоне наращивания производства чернового ферроникеля в Индонезии наряду с растущим производством никелевых солей. При этом спрос на первичный никель увеличится на 8 и 12% в 2022 и 2023 годах соответственно. Это произойдет в первую очередь за счет расширения производства нержавеющей стали в Китае и Индонезии на фоне восстановления после пандемии коронавируса, а также устойчивого роста в секторе аккумуляторных батарей. Но энергетические проблемы в Европе и замедление темпов роста в Китае могут поставить под угрозу восстановление спроса в основных отраслях, потребляющих никель, что может привести к большему, чем ожидается, профициту рынка.
Тот факт, что «Норникель» – компания российская, также добавляет рисков. В конце июня Британия ввела санкции против крупнейшего акционера «Норникеля» Владимира Потанина. Саму компанию санкции пока не затрагивают, но угроза этого сохраняется.
В сентябре Владимир Потанин сообщил о намерении увеличить долю физлиц в уставном капитале компании с 10 до 25%, причем не только путем простой продажи акций на рынке, а по крайней мере частично – путем наделения работников компании цифровыми финансовыми активами (ЦФА) на акции. Применение ЦФА позволяет фрагментировать акции, т.е. продавать их частями с пропорциональным снижением стоимости отдельного «кусочка». Впрочем, аналитики отмечают, что продажи будут идти через дочернюю по отношению к «Интерросу» блокчейн-платформу «Атомайз» и формально акционером будет являться эмитент цифровых долей, а не купившие их физлица.
Производственные риски тоже никто не отменял – в середине сентября 2022 года на кобальтовом участке цеха электролиза никеля предприятия «Кольская ГМК» в Мурманской области случился пожар. В общей сложности пострадало около 600 кв. м, однако основная производственная линия сохранила работоспособность.
И это уже хорошо. Как показывают события последнего времени, реалистичный горизонт планирования для многих уже ограничивается месяцами и неделями, а для рядовых работников – иногда и днями. • |
