Металлурги и энергетики поддерживают российский фондовый рынок

По расчету "Индустриального индекса" журнала "Фокус" можно узнать о максимально возможной увязке показателей российского фондового рынка со структурой отечественной промышленности. 
      Специфика расчета "Индустриального индекса "Фокуса" такова, что он с некоторым запаздыванием отражает динамику и взаимосвязь промышленного производства и фондового рынка. Сейчас мы располагаем данными, которые позволяют нам судить о тенденциях, имевших место в I квартале 2003 г.
      В январе-марте текущего года "индустриальный индекс" неуклонно снижался, в то время как исключительно фондовый индекс - индекс РТС - в начале года пытался расти. Снижение "индустриального индекса" было связано прежде всего с неуклонным сокращением вклада нефтяной промышленности, которое наметилось еще в октябре минувшего года. При этом доля отрасли в общем объеме промышленного производства в этот период оставалась стабильной.
      На территорию, оставленную нефтяной промышленностью, нашлось достаточно претендентов. Наибольший прирост веса в индустриальном индексе с января по март был отмечен в нефтехимии, черной металлургии и электроэнергетике. Он составил 60%, 42% и 33% соответственно. Столь впечатляющие результаты объясняются главным образом изменением конъюнктуры фондового рынка. Прирост доли рассматриваемых отраслей в объеме промышленного производства в I квартале составил 35% в электроэнергетике, 14% в черной металлургии, а вот доля нефтехимической промышленности сократилась на 4%.
      Таким образом, в число отраслей, динамика рыночной капитализации которых соответствует изменению их доли в объеме промышленного производства, по итогам I квартала 2003 г. вошли только черная металлургия и пищевая промышленность. Капитализация машиностроительной отрасли, нефтехимической промышленности и предприятий цветной металлургии выросла на фоне снижения их производственных показателей. Рыночная стоимость компаний электроэнергетики и топливной промышленности, напротив, упала на фоне относительного роста производства.
      Из этого можно заключить, что в I квартале 2003 г. участники российского фондового рынка, разочаровавшись в перспективах "голубых фишек", обратились к менее ликвидным акциям "второго эшелона". Что, кстати, периодически делал и управляющий российским портфелем "Фокуса" (подробнее см. рубрику "Портфель" на стр. 62). Значительные расхождения в динамике рыночных и фундаментальных показателей последних объясняются их существенно заниженной стоимостью. При этом нефтехимические предприятия по-прежнему имеют наиболее значительный потенциал роста капитализации. Их доля в общей капитализации отечественной промышленности составляет лишь 0,5%, тогда как в объеме промышленного производства - 5,6%. За нефтехимией следуют машиностроение и металлообработка (2,0% и 17,6% соответственно) и пищевая промышленность (3,8% и 12,8%). Из всех отраслей, имеющих рыночную капитализацию, только доля электроэнергетики соответствует ее месту в российской промышленности (15,5% и 15,8%). 
      (по материалам журнала "Фокус")
      
      

Источник:

Телеграм-канал https://t.me/metaltorgnews

Читайте новости рынка в нашем мобильном приложении