Fitch изменило прогноз по рейтингу «Северстали» на «позитивный»

      Fitch Ratings 20 апреля изменило прогноз по рейтингу дефолта эмитента (РДЭ) и национальному долгосрочному рейтингу ОАО «Северсталь» со «стабильного» на «позитивный». Кроме того, агентство подтвердило РДЭ компании на уровне «BB-» (BB минус), приоритетный необеспеченный рейтинг «BB-» (BB минус), краткосрочный рейтинг «B» и национальный долгосрочный рейтинг «A+(rus)».
      Прогноз «позитивный» отражает улучшения в сфере корпоративного управления «Северстали», которые были достигнуты в связи с проведением IPO в ноябре 2006 г., и Fitch ожидает, что компания продолжит придерживаться лучшей международной практики. Компания «Северсталь» назначила независимого председателя совета директоров, изменила состав совета директоров (в котором 5 из 10 членов являются независимыми директорами) и учредила комитеты при совете директоров. Однако поскольку инициативы в сфере корпоративного управления были приняты лишь недавно, еще предстоит увидеть, насколько твердо компания будет придерживаться новой практики.
      Рейтинги поддерживаются сильными финансовыми показателями «Северстали», диверсифицированным ассортиментом продукции и географией продаж, а также высокой степенью вертикальной интеграции. Компания занимает благоприятные позиции относительно своих международных конкурентов. Так, в 2006 г. уровень прибыльности по показателю EBITDAR составил 23,5%, а левередж находился на уровне 0,4x. «Северсталь» проводит консервативную финансовую политику, что отражено в ее устойчивых показателях кредитоспособности. Хотя компания не исключает возможность проведения приобретений в будущем для поддержки стратегии роста, она планирует придерживаться консервативного подхода к слияниям и поглощениям.
      «Северсталь» успешно провела консолидацию приобретенных международных активов: Severstal North America (бывшую Rouge Steel) и Lucchini. Оба подразделения продемонстрировали повышение прибыльности в 2006 г. после реализации инициатив по сокращению затрат и повышению операционной эффективности. Fitch полагает, что иностранные приобретения обеспечили компании присутствие на международных рынках, расширили клиентскую базу, позволили диверсифицировать выручку и открыли доступ к новым технологиям.
      Fitch отмечает, что «Северсталь» выгодно отличается от сопоставимых российских компаний по диверсификации ассортимента продукции. В нем преобладает продукция высокого передела и нишевые продукты, доля которых в 2006 г. составила 52% выручки.
      Однако Fitch выражает обеспокоенность в связи с участием «Северстали» в крупных сделках со связанными сторонами (в 2006 г.: 25% EBITDAR). Кроме того, растущая производственная себестоимость, в том числе цены на энергоносители и затраты на оплату труда, продолжает оказывать давление на прибыльность компании. Тем не менее текущая высокая прибыльность «Северстали» обеспечивает определенную гибкость и играет роль подушки безопасности от давления со стороны затрат. Как и другие металлургические компании, «Северсталь» подвержена рискам, связанным с цикличностью отрасли.
      «Северсталь» – крупнейшая вертикально интегрированная металлургическая компания в России по объему производства (с учетом производства в зарубежных отделениях). В 2006 г. объем производства стали компанией составил 17,6 млн т. Недавно «Северсталь» расширила географию своей деятельности в Европе и Северной Америке. В 2006 г. выручка компании составила $12,4 млрд.

Источник:

Телеграм-канал https://t.me/metaltorgnews

Читайте новости рынка в нашем мобильном приложении