Напомним, что в первой части этой статьи мы рассказали о глобальном спаде стальных цен с пиков в 2020—2022 годах и обострении конкуренции в отрасли. Китай, стабильно производящий более половины мировой металлопродукции, увеличил долю стального экспорта до 10% и более от своих объемов металлургического производства, причем тенденция эта нарастает. Основной причиной считается спад потребления металла китайским строительством. При этом предельно низкие китайские цены как на внутреннем рынке, так и на экспортных направлениях крайне снизили рентабельность производства в черной металлургии Китая, которое более чем наполовину зависит от поставок дорогого импортного сырья — железной руды и коксующегося угля.

Российская металлургия в последние годы во многом оказалась в схожем положении — ввиду аналогичного обвала спроса в строительстве и проблемах экспорта продукции из-за санкций ЕС и США. Однако отечественные металлургические предприятия гораздо увереннее чувствуют себя в вопросе обеспечения основным сырьем. Производство железной руды и коксующегося угля в РФ избыточно, импорт не нужен, и внутренние цены сырья заметно ниже среднемирового уровня. Крупнейшие российские металлургические холдинги являются вертикально интегрированными, включающими в себя как железорудные, так и угледобывающие активы. Это позволяет обеспечить не только низкие, но и сравнительно стабильные цены ключевых сырьевых компонентов (рис. 1).

При этом в 2021—2025 годах доля стоимости основного металлургического сырья в ценах конечной стальной продукции в РФ стабильно заметно ниже, чем аналогичный показатель китайской металлургии. В России уже долгие годы доля затрат на сырье крайне низка по мировым меркам и составляет всего лишь 35—50% (рис. 2), хотя для многих направлений поставок возможны дополнительные затраты на дальнюю и дорогую ж/д логистику.

Напомним, что в 2020—2021 годах произошел неожиданный взлет внутрироссийских цен на стальную металлопродукцию, в частности на арматуру. Количество жалоб потребителей, особенно в стройиндустрии, начало зашкаливать и в конечном итоге дошло до российских властей. При этом анализ доходности компаний черной металлургии показал их выход на крайне высокую рентабельность (рис. 3).

далее на https://www.metalbulletin.ru/a/36E