ИФК «Метрополь» рекомендует покупать «Норникель»

      «Мы возобновляем покрытие компании «Норильский никель» с рекомендации «покупать» ее акции, справедливая стоимость которых, по нашим расчетам, составляет $340,4 в расчете на акцию, что предполагает потенциал роста цены в 28% по сравнению с текущим уровнем. Мы полагаем, что недавние приобретения OMG Nickel и LionOre должны позволить компании увеличить объем производства никеля в 2007 г. до 299 тыс. т, то есть на 23% по сравнению с уровнем прошлого года.
      «Норильский никель» планирует увеличить объем производства на перерабатывающем заводе OMG Nickel Harjavalta в Финляндии с 33 тыс. т (2007 г.) до 60 тыс. т в 2008 г. Годовой объем производства другой недавно приобретенной компании – LionOre, как ожидается, увеличится с 34 тыс. т (в 2006 г.) до 63,5 тыс. т в 2012 г. Таким образом, совокупный объем производства компании «Норильский никель» в период с 2007 по 2012 г. вырастет на 15%, что позволит увеличить выручку компании.
      Приобретение LionOre позволило «Норникелю» получить доступ к технологии Activox. В случае успешного применения данная технология должна позволить в два раза увеличить объем извлекаемого никеля из латеритных руд, характеризующихся низким его содержанием, что сделает «Норильский никель» одним из лидеров в данном сегменте. Необходимо отметить, что до 72% мировых запасов никеля приходится на латеритные руды.
      Мы полагаем, что в долгосрочной перспективе цены на никель не упадут ниже $25 тыс. за т, что соответствует себестоимости производства металла из китайского никельсодержащего чугуна. Согласно прогнозам, к 2012 г. объем никеля, производимого из данного вида сырья, составит 213 тыс. т, то есть 12% от мирового объема производства никеля. Таким образом, падение цены на никель ниже отметки в $25 тыс. за т, скорее всего, создаст дефицит предложения на рынке, что в итоге положительно повлияет на мировые цены.
      Мы полагаем, что покупка 25%+1 акции «Норникеля» «Русалом» должна привести к слиянию этих компаний. Рыночная капитализация объединенной компании может составить $110 млрд, что на 18% больше совокупной рыночной капитализации двух отдельно взятых компаний. Другими потенциальными приобретениями компании, на наш взгляд, могут стать УГМК и РМК, однако мы не учитываем возможные приобретения в оценке компании «Норильский никель», – отмечают эксперты ИФК «Метрополь».

Источник: MetalTorg.Ru

Телеграм-канал https://t.me/metaltorgnews

Читайте новости рынка в нашем мобильном приложении