Мировой рынок палладия в 2011 г. и его перспективы
Новости Аналитика и цены Металлоторговля Доска объявлений Подписка Реклама
17.01.2012
Мировой рынок палладия в 2011 г. и его перспективы
По предварительной оценке "Johnson Matthey", в 2011 г. на фоне неожиданно крупномасштабных отгрузок из российских государственных запасов, составивших 23,33 т, на мировом рынке палладия сформировался избыток поставок металла в 22,55 т после наблюдавшегося в предыдущем году дефицита. При этом поставки рафинированного палладия, полученного на базе вновь добытого металла на действующих рудниках, оцениваются в 207,44 т, а вторичного металла - в 68,42 т, что соответственно на 5% и 19% больше, чем в 2010 г. Брутто-спрос на палладий, по оценке, снизился в 2011 г. по сравнению с предыдущим годом на 9% - до 276,48 т.

В 2011 г. в суммарных мировых поставках первичного палладия около 52% приходилось на Россию, чьи суммарные поставки данного металла оцениваются в 107,30 т. За первые 6 месяцев 2011 г. компания "Норильский никель" выпустила 42,30 т палладия, что на 3% ниже, чем за тот же период 2010 г. В целом в 2011 г. производство палладия в стране, по оценке, достигло 83,97 т, что соответствует планам "Норильского никеля" и только чуть ниже показателя 2010 г. Компания намерена повысить добычу бедной руды с целью компенсации потерь, вызванных сокращением извлечения более богатого сырья.

Продажи палладия из российских государственных запасов, как уже отмечалось, внесли значительный вклад в суммарные поставки металла из страны, причем эти продажи были значительно выше, чем эксперты "Johnson Matthey" ожидали весной 2011 г.

Производство палладия в ЮАР в 2011 г. немного сократилось главным образом за счет снижения выпуска рафинированного металла в I полугодии. Вместе с вновь добытым металлом реализовалось небольшое количество материала из каналов сбыта, однако этот источник не внес значительного вклада в суммарные южноафриканские поставки, которые в 2011 г. оцениваются в 81,17 т.

На предприятиях "Anglo American Platinum" в первой половине 2011 г. наблюдались частые остановки производства из соображений безопасности. В результате производство платиноидов в платиновом эквиваленте снизилось в среднем на 3% - до 36,08 т. На отдельных рудниках отмечалось значительное падение добычи: на "Bathopele" - на 20%, на "Union" - на 12%, на "Kroondal" - на 14% (совместное предприятие с "Aquarius Platinum"). Такое снижение частично компенсировалось высокими показателями на других рудниках, в частности на крупном открытом карьере "Mogalakwena", где производство платины выросло на 21%.

Несмотря на снижение добычи "Anglo American", выпуск рафинированных платиноидов компанией повысился в 2011 г. за счет переработки концентратов, полученных в 2010 г.

На предприятиях компании "Impala Platinum", расположенных в арендованной области "Rustenburg", количество руды, прошедшей через перерабатывающие заводы в I полугодии 2011 г., снизилось на 7% - до 6,25 млн. т. Компания была вынуждена отсрочить выполнение намеченной программы по углублению шахт ввиду неожиданных геологических проблем, из инженерных соображений и вследствие более низкой, чем ожидалось, производительности труда. В результате открытие 20 шахт (первая из трех шахт с новой глубиной в настоящее время находится в стадии строительства) было отложено на год.

В 2011 г. продолжалось последовательное восстановление производства на подразделении "Marikana" компании "Lonmin", несмотря на нелегальную забастовку на руднике "Кагее", которая, по оценке, принесла компании потери в размере 258 тыс. т руды. Кроме того, около 180 тыс. т сырья не было добыто ввиду наблюдавшихся в I полугодии остановок эксплуатации по соображениям безопасности. В целом в период с января по июнь 2011 г. подразделение "Marikana" переработало 5,53 млн. т руды. Хотя этот показатель был на 8% выше, чем в тот же период 2010 г., снижение содержания платиноидов в добываемом сырье тормозило рост производства этих металлов. Несмотря на умеренный рост производства в рудах и концентратах, выпуск компанией рафинированных металлов платиновой группы в первой половине 2011 г. значительно повысился относительно того же периода 2010 г. вследствие того, что за первые 6 месяцев 2010 г. плавильные заводы беспрецедентно крупные объемы нерафинированных платиноидов отправили в складские запасы.

Производству рафинированных платиноидов на руднике "Zondereinde" компании "Northam" пришлось медленно восстанавливаться после шестинедельной забастовки, проводившейся в 2010 г. В первой половине 2011 г. выпуск металлов платиновой группы здесь сократился на 14,5% - до 3,48 т в результате снижения производства на перерабатывающем заводе и перехода к добыче значительно более бедной руды.

Компания "Northam" начала строительство нового подземного рудника "Booysendal". С достижением этим предприятием этапа стабильного функционирования, которое планируется на 2014 г., месячный объем добычи руды здесь составит 187 тыс. т, из которых будет извлекаться 3,73 т платиноидов. Предполагается, что завод по производству концентратов будет введен в эксплуатацию в начале 2013 г., так что первый металл на новом предприятии должен быть выпущен в середине того же года.

В Северной Америке после завершения длительной забастовки на предприятиях "Vale", переработки складированного материала, перехода к добыче более богатой руды на "Stillwater" и резкого увеличения производства на предприятии "North American Palladium" поставки палладия, по мнению экспертов "Johnson Matthey", увеличились в 2011 г. на 60% - до 29,39 т.

Эксплуатация рудника "Lac des lies" компании "North American Palladium" была возобновлена в апреле 2010 г. после закрытия в период низких цен на палладий. Выпуск металла здесь увеличивался в течение первой половины 2011 г. В результате переработке в концентрат были подвергнуты как вновь добытая руда с подземного месторождения, так и материал из складских запасов, сформированных из продукции, поступившей с поверхностного месторождения. Ожидалось, что производство палладия на данном предприятии в 2011 г. составит 4,67 т.

Компания "Xstrata Nickel", выпускающая в Канаде платиноиды попутно с никелем, на своем новом руднике "Nickel Rim South" в Садбери продолжала повышать производство никеля, что позитивно отразилось и на масштабах извлечения палладия.

После окончания годичной забастовки на предприятиях компании "Vale" в Садбери, последовавшего в июле 2010 г., попутное производство платиноидов здесь в первой половине 2011 г. резко выросло. В частности, извлечение палладия достигло 4,48 т против 0,56 т в соответствующий период предыдущего года.

Эксперты "Johnson Matthey" считают, что в результате расширения мощностей горнодобывающего предприятия, расположенного на месторождении с относительно богатым рудным телом, производство палладия в Зимбабве также несколько повысилось. В I полугодии 2011 г. добыча платиноидов в стране характеризовалась высокими показателями. Рудники "Zimplats" и "Mimosa" работали стабильно и на полную мощность, а новый рудник "Unki" наращивал производство с опережением плана. В целом поставки палладия из Зимбабве в 2011 г., по оценке, увеличились на 2,5% - до 12,91 т.

Мировое производство вторичного палладия в 2011 г., по предварительной оценке "Johnson Matthey", выросло на 18,6% - до 68,26 т. При этом извлечение металла из лома автомобильных каталитических фильтров-нейтрализаторов выхлопных газов повысилось на 15% - до 46,81 т. На крупнейшем рынке вторичного металла, извлеченного из автомобильного лома, - в Северной Америке, где перерабатывается значительное количество отработанных автокатализаторов, получение палладия из этого источника, по оценке, увеличилось на 4,20 т - до 159,34 т ввиду повышения продаж автомобилей в I полугодии 2011 г., а также вследствие повышенного содержания палладия в каталитических системах, поступивших на переработку.

Извлечение палладия из электронного лома в мире выросло в 2011 г. на 9% - до 14,93 т. Металл извлекался из лома таких компонентов, как электроды, резисторы и детали с покрытием. На данном рынке лидировала Европа, при этом законодательство "Waste Electrical and Electronic Equipment" ("WEEE") в настоящее время действует в 29 странах.

На фоне подорожания палладия масштабы вторичной переработки старых палладиевых ювелирных изделий в Китае в 2011 г., по оценке, увеличились более чем вдвое – до 5,91 т в отличие от снижения объема переработки платиновых украшений.

При том, что в целом брутто-спрос на палладий в 2011 г., по предварительной оценке "Johnson Matthey", снизился на 9% - до 276,50 т, со стороны производства каталитических фильтров-нейтрализаторов выхлопных газов автомобилей и других отраслей промышленности он оставался высоким. Однако со стороны ювелирного сектора он снизился на 8,4%, а в сфере инвестиций спрос стал отрицательным и равнялся - 6,69 т, тогда как в 2010 г. достиг 34,05 т.

По предварительной оценке, брутто-спрос на палладий со стороны мирового автомобилестроения в 2011 г. повысился на 6% - до 184,11 т ввиду увеличения производства легковых автомобилей во всех регионах, кроме Японии. Выпуск автомобилей в Европе и Северной Америке в I полугодии 2011 г. значительно вырос, а в Японии резко упал вследствие произошедшего землетрясения и цунами. Повышение производства автомобилей в целом и, в частности, с бензиновыми двигателями, а также увеличение удельного содержания палладия за счет снижения доли платины в каталитических системах, предназначенных для дизельных автомобилей, способствовали росту закупок данного металла до нового рекордного уровня.

Так, в Европе в результате указанных факторов спрос на палладий со стороны автомобильной промышленности вырос в 2011 г., по оценке, примерно на 12% - до 46,18 т - максимального уровня за последние 10 лет. Ожидалось, что доля палладия в типичных европейских каталитических системах для легковых автомобилей с дизельными двигателями увеличится в 2011 г. до 30%. Выпуск таких транспортных средств в Европе повысился почти на 700 тыс. ед. - до 9,4 млн., что способствовало росту спроса на палладий. Несмотря на ожидавшееся снижение регионального производства легковых автомобилей с бензиновыми двигателями на 200 тыс. ед. - до 8,9 млн., спрос на палладий увеличился благодаря полномасштабному введению стандартов "Euro 5". В настоящее время почти все европейские продуценты используют палладий-родиевые трехходовые катализаторы, в которых уже в течение ряда лет часть платины заменена на палладий, и только в немногих выпускаемых в Европе автомобилях с бензиновыми двигателями сейчас применяются исключительно платиновые фильтры-нейтрализаторы.

Ожидалось, что в условиях высокого уровня задолженности, строгих государственных мер и неопределенных перспектив в Еврозоне суммарные продажи автомобилей в регионе в 2011 г. останутся стабильными или немного снизятся, несмотря на наличие крепкого рынка в некоторых странах, в частности в Германии. Однако выпуск автомобилей в Европе, по-видимому, превысил продажи на региональном рынке, поскольку их экспорт продолжает расти. Остались высокими продажи в Китай и США премиальных автомобилей, изготовленных в Европе, что способствовало расширению использования палладия в производстве автокатализаторов для легковых автомобилей с бензиновыми двигателями.

В целом, если брутто-спрос на палладий со стороны европейского автомобилестроения вырос в 2011 г., по предварительной оценке, на 11,7%, то нетто-спрос увеличился относительно показателя 2010 г. на 10,6% - до 34,21 т. Извлечение вторичного палладия из автомобильного лома в Европе оценивается в 11,97 т, что на 14,9% выше, чем в 2010 г.

В Японии в 2011 г. выпуск автомобилей сократился, по предварительной оценке, по меньшей мере на 1,3 млн. ед. - примерно до 8 млн. в связи с общими экономическими проблемами в стране, вызванными стихийными бедствиями. При этом в Японии брутто-спрос на палладий со стороны автомобилестроения упал на 17,7% - до 20,99 т. Так как японский рынок представлен в основном автомобилями с бензиновыми двигателями и большинство выпускаемых в стране на экспорт транспортных средств также работают на бензине, снижение национального производства автомобилей оказало более заметное негативное влияние на уровень потребления палладия, чем на масштабы использования платины, как по относительной, так и по абсолютной величине. На зарубежных заводах, эксплуатируемых японскими продуцентами, также снизилось производство автомобилей, что нанесло удар по потреблению палладия в этих регионах.

В Северной Америке брутто-спрос на палладий со стороны продуцентов каталитических фильтров-нейтрализаторов выхлопных газов автомобилей, по предварительной оценке, увеличился в 2011 г. на 3,89 т - до 46,03 т, что является максимальным показателем за период после предкризисного 2007 г. ВI полугодии 2011 г. на фоне медленно улучшающегося экономического климата отмечалось повышение регионального производства автомобилей. Ожидалось, что в целом за 2011 г. выпуск легковых автомобилей в регионе составит около 10,6 млн. ед., увеличившись почти на 1 млн. по сравнению с 2010 г.

Хотя в США уверенность потребителей в основном оставалась низкой, в первые 9 месяцев 2011 г. в стране наблюдались крупномасштабные продажи транспортных средств, поскольку дилеры наращивали свои складские запасы, а цены находились на уровне, благоприятном для потребителей.

В результате роста производства легковых автомобилей в Северной Америке увеличилось потребление палладия региональными продуцентами каталитических систем, устанавливаемых на бензиновые двигатели. При этом одним из ключевых факторов явилось то, что в 2011 г. высокими показателями характеризовалась деятельность национальных компаний, склонных к использованию в автомобилях с бензиновыми двигателями только палладий-родиевых катализаторов.

В Китае в 2011 г. после 30%-ного повышения в 2009 - 2010 гг. ожидалось замедление темпов роста производства автомобилей. Завершение государственных акций, благоприятствовавших приобретению более дешевых отечественных марок, привело к сокращению их выпуска. Кроме того, этому способствовали попытки затормозить темпы наращивания числа автомобилей в городах, испытывающих транспортные перегрузки. Так, в Пекине с января 2011 г. действует ограничение на регистрацию новых автомобилей в 20 тыс. ед. в месяц. В число других причин, тормозящих рост производства и закупок автомобилей в стране, входят подорожание топлива, напряженность с кредитами для потребителей и ограниченность поставок японским совместным предприятиям.

Однако, несмотря на снижение темпов роста производства автомобилей в Китае, введение в стране с июля 2011 г. более строгих экологических стандартов "China 4" должно стимулировать расширение использования палладия продуцентами каталитических систем с тем, чтобы их продукция удовлетворяла новым требованиям. В целом спрос на палладий со стороны китайского автомобилестроения в 2011 г. оценивается в 34,21 т, что на 2,95 т больше, чем в 2010 г.

В прочих странах и регионах мира спрос на палладий со стороны продуцентов каталитических фильтров-нейтрализаторов выхлопных газов в 2011 г., по предварительной оценке, повысился на 10% - до 36,70 т. Рост наблюдался в Бразилии, Индии, Республике Корея, Мексике и России.

Мировой брутто-спрос на палладий в электронной и электротехнической отраслях в 2011 г., по предварительной оценке, увеличился на 5% - до 46,34 т. Производство электронных компонентов продолжало расти вследствие повышения потребительского спроса и потребностей бизнеса, вызванных необходимостью обновления и модернизации компьютерного оборудования. Спрос на палладий в производстве многослойных керамических конденсаторов (MLCC) оставался стабильным, особенно в тех случаях, где их характеристики важнее стоимости. Повышение сложности электроприборов означает, что они должны содержать большее число MLCC, a также палладий-содержащих резисторов и других компонентов, что способствует увеличению спроса на палладий.

Использование палладиевых соединителей, которые требуются как для обеспечения проводимости, так и для высокой прочности, в 2011 г., по-видимому, также расширилось ввиду увеличения их удельного потребления в электроприборах. Использование золота, традиционно предпочитавшегося для изготовления соединителей, в настоящее время сократилось вследствие того, что оно существенно дороже палладия.

Мировой спрос на палладий в стоматологии в 2011 г. оставался стабильным относительно предыдущего года и составил 18,50 т. Выпуск в Японии палладий-содержащего сплава "Kinpala" в 2011 г., по оценке, вновь сократился, что снизило спрос на палладий в его производстве до 7,62 т. Это было обусловлено наблюдающейся в течение длительного времени тенденцией к улучшению состояния зубов у населения, а также использованием по косметическим соображениям альтернативных материалов, в частности керамики.

Хотя в Северной Америке применение металлокерамики в стоматологии значительно сократилось ввиду расширения использования безметаллических способов восстановления зубов, подорожание золота привело к потреблению металло-керамических сплавов с более высоким содержанием палладия. Аналогично этому в Европе спрос на палладий со стороны стоматологии поддерживался во многом за счет расширения использования этого металла вместо более дорогостоящего золота.

Брутто-спрос на палладий со стороны мирового ювелирного сектора в 2011 г., по предварительной оценке, снизился на 8,4%, или на 1,55 т, - до 16,95 т. Крупнейшим в мире рынком палладиевых ювелирных изделий оставался Китай, хотя в 2011 г. спрос на указанные товары в стране снизился по сравнению с 2010 г. В Европе повышение цен на палладий, по-видимому, привело к снижению массы выпускаемых изделий, а в Северной Америке - к сокращению продаж потребителям.

По предварительной оценке "Johnson Matthey", брутто-спрос на палладий со стороны китайских ювелиров снизился в 2011 г. на 8,3%, или на 0,93 т, - до 10,26 т. Интерес к палладию поддерживается в некоторых частях страны, но даже там сокращение дифференциации с другими белыми металлами и повышение цен привели к дальнейшему снижению спроса на палладий. В первые 9 месяцев 2011 г. цены на палладий в долларах в среднем были на 46% выше уже повысившегося уровня 2010 г., а в юанях - на 41%. Одновременно с этим потребительский спрос на изделия из ранее считавшегося доступным белого металла снизился, а поступления палладиевых предметов на вторичную переработку значительно расширились.

Некоторые ювелиры в Китае прекратили производство палладиевых ювелирных изделий ввиду потери интереса к ним потребителей, в результате нетто-спрос на палладий в стране в 2011 г., по предварительной оценке, упал вдвое - до 4,35 т. Подорожание палладия нанесло вред также китайской розничной торговле ювелирными изделиями из этого металла. Как полагают эксперты, спад продаж палладиевых украшений в Китае может привести к падению спроса на палладий в стране в целом.

В Европе в 2011 г. брутто-спрос на палладий со стороны ювелирного сектора, по предварительной оценке, составил 2,02 т. За первые 9 месяцев было продано 85 тыс. изделий британского производства, что на 5% превышает показатель за первые три квартала 2010 г. Однако в указанный период суммарная масса металла с клеймом снизилась на 21% по сравнению с теми же месяцами предыдущего года. Одной из основных причин такой ситуации является подорожание палладия в 2011 г., которое сократило различие в ценах на него и на золото и вынудило розничных торговцев складировать изделия большей массы. Кроме того, подорожание палладия привело к тому, что некоторые кольца стали изготавливаться из сплавов с более низким содержанием этого металла, таких как "Pd500".

В Северной Америке хотя и началась новая кампания по торговле и маркетингу, касающаяся палладия, региональный брутто-спрос на этот металл со стороны ювелирного сектора в 2011 г., по предварительной оценке, снизился на 0,62 т - до 1,40 т. В последние годы в регионе стали популярными мужские палладиевые обручальные кольца. С ростом цен эти изделия начали быстро терять свои позиции и стали заменяться кольцами из альтернативных материалов, в частности из основных цветных металлов. Палладий используется также для придания цвета дорогостоящим изделиям из "белого" золота, спрос на которые не снижается.

Со стороны японских ювелиров, которые используют палладий в качестве добавки к сплавам, спрос на металл в 2011 г. оставался высоким.

Мировой спрос на палладий со стороны химической промышленности в 2011 г., по предварительной оценке "Johnson Matthey", повысился на 23% - до 14,15 т в результате расширения мощностей, обусловленного ростом потребительского спроса. В 2011 г. спрос в химическом секторе вновь стимулировался закупками в Азии, тогда как со стороны крупномасштабных мощностей в развитых странах спрос, по-видимому, оставался стабильным.

Палладиевые катализаторы используются при получении очищенной терефталевой кислоты (РТА), служащей химическим сырьем для производства полиэстера и полиэтилентерефталата (PET). Спрос на PET со стороны продуцентов потребительских продуктов, таких как текстильные товары и упаковочная тара, в развивающихся странах растет быстрыми темпами, а в промышленно развитых сохраняется на высоком уровне. Расширение мощностей по производству PET потребовало увеличить выпуск РТА, в результате чего в 2011 г. было осуществлено расширение мощностей по ее производству, главным образом в Китае, Индии и Пакистане. Строительство и расширение завода в Китае внесло заметный вклад в наблюдавшееся в 2011 г. двукратное повышение мирового спроса на палладий со стороны продуцентов катализаторов.

В 2011 г. отмечался резкий спад инвестиционного спроса на палладий, в результате приведший к переходу к его отрицательным значениям (-8,86 т) за счет значительных продаж металла инвесторами в Северной Америке. В Европе инвестиционный спрос составил 1,87 т, в Японии - 0,31 т, в Китае и прочих странах и регионах мира он был равен нулю. В итоге, по предварительной оценке, мировой инвестиционный спрос на палладий составил - 6,69 т. Это контрастировало с ситуацией, сложившейся в 2010 г., когда инвестиционный брутто-спрос на палладий равнялся 34,05 т, а темпы его роста со стороны биржевых ETF-фондов (Exchange-Traded Funds) отставали только от соответствующего показателя в автомобильной промышленности. В 2011 г. ликвидация запасов в палладиевых ETF-фондах в весовом выражении почти в точности компенсировалась инвестициями в новые платиновые ETF-фонды.

Основные характеристики мирового рынка палладия в 2011 г. были слабее, чем в 2010 г., тем не менее средняя цена на металл на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) за первые 9 месяцев 2011 г., равная 768 долл./унц., была на 61% выше, чем в тот же период предыдущего года. На цены палладия в большей степени, чем на цены платины, воздействовали колебания в отношении рынка к индустриальному спросу на металл, причем цены не имели такого же уровня поддержки со стороны закупок биржевыми ETF-фондами, какой отмечался в 2010 г., и они находились под воздействием положительного рыночного баланса спроса и предложения.

На начало января 2011 г. цена на палладий составляла 784 долл./ унц., что немного превышало показатель, зафиксированный в конце 2010 г., затем металл стал быстро дешеветь. После этого в условиях снижения курса доллара цены на палладий поднялись выше 800 долл./унц. - уровня, не достигавшегося с начала 2001 г. Суммарные запасы металла в биржевых ETF-фондах на тот момент повысились до нового рекордного показателя в 74,64 т.

В феврале после поступления сообщения о 17%-ном росте продаж автомобилей в США в предыдущем месяце цены на палладий оставались на наиболее высоком за последнее десятилетие уровне примерно в 800 долл./унц. и 21 числа достигли максимального показателя в 858 долл. После этого пропала поддержка со стороны последовательно повышавшихся цен на промышленные товары, поскольку цены на нефть быстро снижались вслед за опасениями инвесторов, вызванными политической напряженностью в Египте.

В начале марта 2011 г., несмотря на падение покупательского интереса на фоне проявления инвесторами нервозности из-за беспорядков на Среднем Востоке, палладий вновь подорожал до 800 долл./унц. Затем, как и для платины, появилась тенденция к снижению цен на палладий вследствие сообщений о стихийном бедствии в Японии, причем на рынок палладия эти известия оказали более сильное воздействие, чем на рынок платины, поскольку палладий широко используется в производстве каталитических систем для выпускаемых в Японии автомобилей с бензиновыми двигателями, а также в производстве электронных компонентов. За период с 7 по 17 марта цены на палладий снизились на 12,1%, при этом цены на платину потеряли только 7,7%.

В середине апреля 2011 г. цены на палладий восстановились, хотя прерывание производства автомобилей в Японии, по-видимому, снизило на краткосрочную перспективу доверие инвесторов к палладию. Кроме того, мартовские показатели продаж автомобилей в Китае оказались ниже, чем прогнозировали многие аналитики. Хотя в целом продажи автомобилей в стране увеличились, темпы их роста замедлились ввиду завершения государственной кампании по субсидированию покупок транспортных средств и вследствие роста цен на нефть. Указанные факторы вместе с негативными настроениями вокруг палладия привели в середине апреля к удешевлению этого металла. Тем не менее в этот период начали действовать два новых палладиевых ETF-фонда, которые первоначально проявили высокий интерес к этому металлу, закупив его в течение первых нескольких недель в объеме более 1,55 т.

В начале мая палладий несколько подешевел ввиду повышения интереса к нему со стороны инвесторов. На фоне повсеместных распродаж товаров, вызванных опасениями относительно спада в экономике Европы, палладий подешевел. С падением цен на металл появились крупные продажи на фьючерсном рынке палладия, которые были более объемными, чем когда-либо наблюдавшиеся на данном рынке. С началом второй половины мая цены еще снизились ввиду крупномасштабных продаж металла, а в оставшуюся часть месяца динамика цен на палладий характеризовалась лучшими показателями, чем на рынке платины.

В начале июня 2011 г. цены на палладий продолжали расти, впервые во II квартале 7 числа достигнув уровня в 800 долл./унц. Хотя поступило сообщение о первом за два года снижении майских продаж в Китае, последующее известие относительно планов, касающихся вторичной переработки, поддержало цены на металл. Однако затем 21 и 28 июня впервые с конца мая цены на палладий падали до 750 долл./унц.

В июле 2011 г. поступали разноречивые сведения о состоянии мирового рынка автомобилей: разочаровывающие новости с европейского рынка приходили параллельно с данными об устойчивом росте на экспортных рынках и о повышении производства восстанавливающейся японской промышленностью. Однако в основном настроение на рынке благоприятствовало палладию, в результате чего его цены выросли. Цены на палладий выиграли также от снижения курса доллара.

Падение цен на металл, наблюдавшееся в начале августа, было более резким у палладия, чем у платины, поскольку между 1 и 9 числом цены на палладий потеряли 107 долл. на унц. вследствие общего снижения цен на промышленные товары, обусловленного снижением оценки кредитоспособности в США и возникновением опасений относительно перспектив восстановления экономики в Еврозоне. В этот период палладиевые биржевые ETF-фонды ослабили процесс крупных ликвидации, доведя свои запасы металла до минимального уровня за первые 8 месяцев 2011 г.

К началу сентября появились сообщения о том, что за прошедшие месяцы 2011 г. выпуск автомобилей в Европе и США повысился по сравнению с тем же периодом 2010 г., а в Японии их производство возвращается к нормальному уровню более быстрыми темпами, чем ожидалось. Несмотря на такие позитивные новости, рынок палладия вскоре пострадал от хаоса на товарных рынках, хотя цены на этот металл оказались в несколько более благоприятном положении, чем цены на платину, благодаря менее тесной связи с ценами на золото. Тем не менее цены палладия попали под сильное давление со стороны продаж металла инвесторами, поскольку экономические перспективы стали более пессимистичными, хотя в Европе и Азии наблюдались промышленные закупки. В результате цены на палладий 22 сентября впервые с марта опустились ниже отметки в 700 долл./унц. В дальнейшем под продолжающимся давлением металл еще подешевел, и 30 числа его цена снизилась до минимального уровня за прошедший период 2011 г. в 614 долл./унц. К этому времени продажи палладия биржевыми ETF-фондами составили около 8,09 т.

В соответствии с прогнозом "Johnson Matthey", в 2012 г. на мировом рынке палладия сложится более напряженная ситуация с поставками вследствие сокращения продаж металла из российских государственных запасов, которое, однако, будет частично компенсироваться небольшим повышением производства в ЮАР. Глобальный спрос на палладий в 2012 г. должен быть высоким, но есть вероятность того, что замедление роста потребительских закупок может нанести удар по рынкам сбыта в сфере производства автомобильных каталитических систем и других промышленных товаров.
Даже при наличии некоторого объема продаж из российских государственных запасов на 2012 г. эксперты "Johnson Matthey" прогнозируют формирование дефицита мировых поставок палладия.

Ожидается, что в 2012 г. поставки палладия из ЮАР увеличатся за счет повышения добычи металла в стране. Поставки вновь добытого палладия из России, вероятно, несколько сократятся вследствие извлечения более бедной руды. Однако эксперты "Johnson Matthey" предполагают, что в 2012 г. возможны некоторые остаточные продажи металла из российских государственных запасов, но в значительно меньших объемах, чем в последние несколько лет. По прогнозу, снизятся поставки палладия из Северной Америки, поскольку региональное производство металла вернется к обычному уровню. В Зимбабве ожидается рост производства палладия ввиду расширения мощностей рудников.

По прогнозу "Johnson Matthey", в 2012 г. повышение спроса на палладий со стороны мирового автомобилестроения должно быть по меньшей мере таким же значительным, как и в 2011 г. Однако в Европе выпуск автомобилей в 2012 г. может снизиться вследствие замедления темпов роста экономики в регионе и сокращения потребительского спроса. В Северной Америке, эксперты "Johnson Matthey" хотя и не исключают падения потребительского спроса, но все же прогнозируют рост производства автомобилей, что позитивно скажется на масштабах потребления палладия в данной сфере. Ожидается также продолжение процесса замены платины на палладий в каталитических фильтрах-нейтрализаторах выхлопных газов, предназначенных для оснащения автомобилей с дизельными двигателями.

В Японии в 2012 г. выпуск автомобилей должен увеличиться, поскольку в отрасли ожидается полное восстановление. В связи с этим в стране повысится спрос на палладий со стороны продуцентов каталитических систем для бензиновых двигателей. Китайское автомобилестроение в 2012 г., по прогнозу, останется растущим рынком сбыта палладия ввиду ожидаемого повышения выпуска автомобилей.

Среди прочих стран и регионов мира в Бразилии, Индии и Республике Корея рост производства автомобилей должен будет стимулировать повышение спроса на палладий, хотя если в результате попыток регулировать уровень инфляции кредиты для потребителей в указанных странах станут более ограниченными, то это может оказать негативное влияние на масштабы продаж на этих рынках.
Ожидается, что в результате расширения производственных мощностей в китайской химической промышленности в стране повысится спрос на палладий со стороны продуцентов катализаторов.

Однако эксперты "Johnson Matthey" прогнозируют, что суммарный мировой спрос на палладий останется стабильным, поскольку за пределами Китая не предвидится какого-либо крупного расширения мощностей. При условии, что в 2012 г. не будет резкого спада продаж электронного оборудования, эксперты ожидают, что спрос на долговечные пассивные электронные компоненты будет стимулировать закупки палладия электронной промышленностью.

По прогнозу, мировой спрос на палладий со стороны ювелирного сектора в 2012 г. вновь будет ограниченным ввиду спада потребительского спроса на палладиевые ювелирные изделия в Китае - крупнейшем в мире рынке данных товаров. В 2012 г. ситуация с инвестиционным спросом на физический палладий со стороны биржевых ETF-фондов, как ожидается, будет более позитивной, чем в 2011 г.

Извлечение палладия из вторичного сырья в 2012 г. вырастет в результате того, что поступающие на переработку автомобильные каталитические системы будут иметь более высокое содержание палладия, а также вследствие расширения сдачи палладиевых ювелирных изделий на лом китайскими розничными торговцами и продуцентами. По мнению экспертов "Johnson Matthey", в 2012 г. ожидается высокий спрос на палладий со стороны автомобилестроения для производства каталитических фильтров-нейтрализаторов выхлопных газов, а также со стороны других отраслей промышленности. Однако если негативный прогноз относительно состояния экономики реализуется и проявится в падении потребительского спроса, то это окажет неблагоприятное воздействие и на сферу поставок.

При позитивном развитии экономики глобальный рынок палладия в 2012 г., вероятно, будет характеризоваться дефицитом поставок, даже если из российских государственных запасов будет продано значительное количество палладия, а мировое производство первичного металла достигнет весьма высокого уровня. В том случае, если инвестиционный спрос и спрос в ювелирном секторе сохранятся положительными, но их доли в суммарном спросе на палладий уменьшатся по сравнению с 2011 г., то мировой рынок палладия в 2012 г. будет сильнее зависеть от потребностей промышленности в металле, чем это наблюдалось в течение многих предшествующих лет.

Выставки и конференции по рынку металлов и металлопродукции